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子公司深陷“环保门” 华东医药股权结构怪病初愈

2255棋牌APP 2012/1/31 9:57:57

 华东医药近期事特别多。去年11月,子公司西安博华制药身陷“环保门”,因生产废水超标排放被环保部挂牌督办;去年12月,公司宣称大股东远大集团股权结构发生变动,实际控制人易主。

    看似毫无瓜葛的事,实则大有关联。

    随着环保门槛逐渐提高,公司压力大增,急需巨资迁址;然而股改承诺久拖不决的华东医药,多年来未曾在二级市场融资,手头实在拮据。股改不得不提速了。记者独家获悉,近日华东医药董秘陈波在一次机构内部交流会上声称,“股改寄希望于2012年解决,上半年拿出方案跟流通股东沟通。”

    子公司犯事环保部挂牌督办

    2012年1月3日,国家环保部宣布,15家企业因环境违法在去年年末被环保部挂牌督办,上市公司海正药业和永安药业赫然在列。记者仔细研究后发现,华东医药子公司西安博华制药有限公司亦位列“黑名单”。其被列举的违规之处,为生产废水超标排放、废物临时堆场无危险废物警示标识。环保部责令西安博华限期治理,督办期限为2012年6月底。

    在此次机构交流会上,公司董秘陈波细释原委:去年11月份,环保部驻西北的监察中心协同渭南市环保局,对西安博华所属园区进行了突击检查。该园区注册7家公司,5家生产不正常,只有锦前程药业和博华生产正常。

    据了解,西安博华和锦前程是公用污水管道排污口,环保检查时COD(化学耗氧量)超标,由此推断两家企业的污水排放不合格。陈波称,“锦前程生产水杨酸系列原料药,国际出口量比较大,一年产量1500吨以上,全是化学合成。从现场排放量来看,锦前程是博华的5倍左右。”

    至于环保部点名的“危险品堆放”问题,他解释,“博华生产的奥硝唑中间体需要回收利用,堆在工厂刚好被检查组看到,这主要是现场管理的问题,整改比较容易。”

    陈波一再向现场机构强调,“关键是COD排放的问题,预计会对西安博华增加200-300万元的环保投入。不过,标准提高,运行费用会增加,但不会停产。西安博华净利润只有几百万,对公司没有多大影响。”

    环保压顶原有产能不得不“搬家”

    记者发现,华东医药面临的环保压力,并非如表面般轻描淡写。

    2010年开始,环保部颁布了《制药工业水污染物排放标准》。新标准中,主要指标均严于发达国家标准,例如发酵类企业的COD、BOD和总氰化物排放要求与最严格的欧盟标准相接近,环保门槛上调了一倍多。事实上,在本次被环保部点名挂牌督办的15家企业中,有10家是制药相关企业。

    交流中,陈波也透露,“杭州市环保局近来对化工、医药企业环保检查力度很大,子公司杭州中美华东制药有限公司(下称中美华东)2011年接受了30多次飞行检查,现在环保门槛非常高,做原料药的企业压力比较大。”

    当地环保部门为何对中美华东“高度关注”?知情人向记者表示,这源于华东医药及中美华东目前的生产基地坐落于杭州祥符桥。随着杭州市城区的发展,祥符桥厂区对周边环境的环保压力增大,造成公司新增诸多原料药新产品、特别是化学合成产品无法在现有祥符桥厂区布局生产。另外,在杭州市城建统一规划下,预计未来几年间,厂祥符桥厂区面积将会缩小三分之一左右。

    为了缓解困境,去年8月,华东医药耗资一亿收购九阳生物。一方面,公司可实施部分产品转移及启动新生产基地建设;另一方面,九阳动力、污水处理等各项辅助设施也比较齐全。

    但东方证券研究员李淑花直言,“华东医药向九阳生物的布局并不能解决根本问题,未来一到两年内公司存在重新建设新厂区的可能,对资金需求明显。”

    股改被否大股东被迫优化注资

    然而华东医药手头相当拮据。

    据2011年三季报,报告期内公司整体负债率达到70%,经营性现金流为-5.42亿元,是2010年全年的两倍。这固然与银根收紧有关,更重要的是,由于股改问题迟迟未得到解决,公司多年来未能在二级市场上融资。

    2006年,华东医药启动股权分置改革。当年6月17日,公司首次公告了股改说明书,大股东远大集团做出特别承诺,自股权分置改革方案实施之日起两年内,将择机采取定向增发、资产收购、资产置换或法律法规允许的其它方式,把承诺人所拥有的(包括但不限于)雷允上药业70%的股权、武汉远大制药集团70.98%的股权、四川远大蜀阳药业40%的股权等优质资产以公允价格注入上市公司。

    但让市场意外的是,2007年8月,华东医药董事会以三家标的公司与公司产品关联度低,未来整合预期不高为由,否决了该议案。自此,华东医药股改承诺长时间搁浅。

    对此,远大集团负责人向记者回应,“有关股改承诺,远大集团一直在积极努力解决。远大和广大流通股东的利益是一致的,这个问题不解决,远大的股票也没有办法流通。”

    该负责人透露,远大集团不止一次和监管部门、交易所沟通,“深交所对股改承诺问题解决没有相应的办法,远大集团主要是参照上海交易所相关办法来进行,对原有方案进行优化。从业绩角度看,注入标的业绩盈利能力将超过、或者至少不低于上市公司的现有水平,同时在发展方向上和上市公司保持一致。”

    除弊循环持股新股改上半年出炉

    记者了解,华东医药股改承诺久拖不决,可能是因为远大集团复杂而罕见的循环持股结构。

    长期以来,远大集团持有中国远大(香港)有限公司90%的股权;中国远大(香港)有限公司持有北京炎黄置业有限公司80%的股权,北京炎黄置业有限公司持有远大集团100%的股权,三家公司构成循环持股。

    “循环持股容易造成资本虚增、治理结构失去制衡等弊端,在IPO、再融资等方面,监管层一般是难以放行的。”一业内人士称。

    正是意识到这个问题,2011年远大集团开始寻求破局。当年8月,华创投资通过溢价方式向远大集团出资6.78亿元,持股比例达到49%。12月25日,华创投资、炎黄置业与远大集团签署协议,华创投资出资5645.2万元,对远大集团继续增资,占远大集团注册资本总额2%。一旦增资完成,华创投资将持有远大集团51%的股权,并成为远大集团的控股股东。

    华东医药董秘陈波表示,“去年远大一直忙着解决自身股权问题,华创增资公告后,还得去证监会做要约收购豁免的审批,预计今年一季度完成。股改寄希望于2012年解决,希望上半年拿出方案跟流通股东沟通。”

    不过,陈波也坦承,“证监会不反对远大收购其它企业装入,注入一个企业是没有问题的,但关键是质量与价格的问题,当初股改承诺的标准不会放松,要求注入一个企业比以前规模还要大,如果手头没有现成很合适的企业,走这条路可能性不大。”

    记者获悉,面对资金瓶颈,华东医药计划先发短期融资券,最近就能获批;如果资金实在困难,远大集团也会帮忙解决。

   

责任编辑:wangjie
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